十八大以來相繼出臺了各項環(huán)保政策，大力推進生態(tài)文明建設。進入2018年，煤炭、鋼鐵、化工、有色等大宗商品行業(yè)會受到環(huán)保政策深遠而持久的影響，部分行業(yè)的產業(yè)結構將發(fā)生重大改變。

2018年環(huán)保政策持續(xù)發(fā)酵 或改變部分行業(yè)產業(yè)結構

　　過去30多年來，中國經濟經歷了快速的發(fā)展，取得了舉世矚目的成就。但與此同時，環(huán)境污染、資源短缺、能耗高企的問題突出，既制約了經濟的可持續(xù)發(fā)展，也違背了人民群眾對美好生態(tài)環(huán)境的需求。十八大以來相繼出臺了各項環(huán)保政策，大力推進生態(tài)文明建設。

　　十九大提出“加快生態(tài)文明體制改革”，“著力解決突出環(huán)境問題”，對大氣和水土污染治理、固廢處理、健全監(jiān)管體制和懲罰制度等內容提出了指導性要求，將環(huán)保改革的重要性推上了更高的層次。

　　煤炭、鋼鐵、化工、有色等大宗商品行業(yè)是環(huán)保治理的重點行業(yè)之一，環(huán)保政策的持續(xù)推進已經并將繼續(xù)給大宗商品價格造成顯著影響。我們研究相關商品價格時一定要關注相應的法律法規(guī)和政策趨勢，預判政策實施給供需和價格帶來的影響。

　　2017年是大氣污染防治行動計劃(大氣十條)的收官之年。環(huán)保部、發(fā)改委等部門聯合接連發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》等方案，提出并嚴格監(jiān)管執(zhí)行了壓煤減排、提標改造、錯峰生產等一系列措施，各地區(qū)也緊跟著發(fā)布并施行了相應政策，給鋼鐵、有色和煤炭等行業(yè)上游和幾乎所有行業(yè)的下游造成顯著影響，讓市場意識到環(huán)保政策的重要性。

　　2018年預計會施行《環(huán)保稅法》和固廢進口禁令，2020年為水污染防治行動計劃(水十條)、土壤污染防治行動計劃(土十條)以及“十三五”計劃的收官之年。預計在繼續(xù)治理大氣污染問題的同時，明后兩年將會加大水污染和土壤污染的治理，增強考核排污許可的發(fā)放，逐步增加對固廢進口的管制，增強對能源使用方面的限制，短期來看將對部分大宗商品行業(yè)的上游供應、中下游需求造成明顯沖擊。對于國內定價，或者境內外價格聯動性不強的大宗商品價格造成顯著影響，對境外定價、內外價格緊密聯系的商品造成的影響相對較小。

　　中長期來看，煤炭、鋼鐵、化工、有色等大宗商品行業(yè)會受到環(huán)保政策深遠而持久的影響，行業(yè)的準入門檻會提高，運行成本會提升，部分行業(yè)的產業(yè)結構將發(fā)生重大改變。

　　一、十八大以來環(huán)保政策發(fā)展回顧

　　十八大提出“大力推進生態(tài)文明建設”，強調建立生態(tài)文明制度的重要性；做出強化水、大氣、土壤等污染防治、深化資源性產品價格和稅費改革、積極開展節(jié)能量、碳排放權、排污權、水權交易試點、加強環(huán)境監(jiān)管、健全生態(tài)環(huán)境保護責任追究制度和環(huán)境損害賠償制度等重要指示。

　　十八大以來催生了一系列的環(huán)保政策，深刻影響到大宗商品的發(fā)展環(huán)境和趨勢，環(huán)保方面因素成為我們研究商品市場時不得不密切關注和高度重視的內容。主要法規(guī)及政策發(fā)布時間線列表見附錄一。

　　2013年，國務院發(fā)布《大氣污染防治行動計劃》，提出五年內全國空氣質量總體改善、重污染天氣較大幅度減少的奮斗目標，并提出了各項方面的具體指標要求，將大氣污染治理提上日程；

　　2014年，全國人大通過《新環(huán)保法》，給環(huán)境治理提供了更完善的法律支持；國務院辦公廳發(fā)布了《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)》，明確了今后一段時期我國能源發(fā)展的總體方略和行動綱領，確定了優(yōu)化資源結構、發(fā)展清潔低碳能源的綠色低碳戰(zhàn)略；

　　2015年，國務院發(fā)布了《水污染防治行動計劃》，提出了到2020年、2030年的水污染治理目標，制定了各地區(qū)、各行業(yè)的治理方向，明確了水污染治理的重要性；中共中央、國務院發(fā)布了《關于加快推進生態(tài)文明建設的意見》和《生態(tài)文明體制改革總體方案》，提出了水、土、大氣等環(huán)保方面的發(fā)展目標與戰(zhàn)略，強調了生態(tài)文明改革的重要性；

　　2016年，國務院發(fā)布《土壤污染防治行動計劃》，制定到2020年、2030年的土壤污染治理目標，明確了各地區(qū)、各行業(yè)的治理方向，表明了加強土壤污染防治、改善土壤環(huán)境治理的決心； 國務院辦公廳發(fā)布《控制污染物排放許可制實施方案》，確立了排污許可制度，明確了企事業(yè)單位承擔的環(huán)境管理義務，制定了2020年全國基本完成排污許可證核發(fā)的目標；國務院、發(fā)改委制定 “十三五”期間節(jié)能減排、石油、天然氣發(fā)展等各項規(guī)劃；人大會議通過了《中華人民共和國環(huán)境保護稅法》，建立了環(huán)境保護的稅收制度，規(guī)定了應稅污染物為大氣污染物、水污染物、固體廢物和噪聲；

　　2017年，環(huán)保部、發(fā)改委等部門聯合接連發(fā)布《京津冀大氣污染防治強化措施(2016-2017年)》、《京津冀及周邊地區(qū) 2017 年大氣污染防治工作方案》以及《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》等“1+6”方案，提出并嚴格監(jiān)管執(zhí)行了壓煤減排、提標改造、錯峰生產等一系列具體措施，力度和精細度前所未有；國務院辦公廳發(fā)布了《禁止洋垃圾入境 推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，制定了分行業(yè)分種類禁止進口的時間表，分批分類調整進口固體廢物管理目錄，明確要持續(xù)保持高壓態(tài)勢，嚴厲打擊洋垃圾走私，大幅減少進口種類和數量，全面禁止洋垃圾入境。

　　通過研究十八大之后幾年出臺的政策我們可以看出，十八大關于大力推進生態(tài)文明建設的各項建議，都逐漸被新出臺的政策支持并嚴格實踐著。

　　2017年10月，十九大提出“加快生態(tài)文明體制改革”，對環(huán)保工作做出了更高的要求。

　　十九大提出的建立法律制度和政策導向，持續(xù)實施大氣污染防治行動、加快水污染防治、強化土壤污染管控和修復，加強固體廢棄物和垃圾處置，提高污染排放標準，強化排污者責任，健全環(huán)保信用評價、信息強制性披露、嚴懲重罰等制度，設立國有自然資源資產管理和自然生態(tài)監(jiān)管機構，完善生態(tài)環(huán)境管理制度等指導思想，將是我們今后幾年研究環(huán)保政策對大宗商品的影響時的主要關注點。

　　相關行業(yè)，主要是有色、鋼鐵、煤炭、化工等行業(yè)，做商品研究時應密切關注發(fā)布的具體政策，理解政策的要求，預判環(huán)保形勢的發(fā)展方向，努力做好市場價格預判。

　　二、相關環(huán)保政策具體目標梳理

　　2.1能源方面：

　　建立健全煤炭質量管理體系，加強對煤炭開發(fā)、加工轉化和使用過程的監(jiān)督管理。加強進口煤炭質量監(jiān)管。著力優(yōu)化能源結構，把發(fā)展清潔低碳能源作為調整能源結構的主攻方向。堅持發(fā)展非化石能源與化石能源高效清潔利用并舉，逐步降低煤炭消費比重，提高天然氣消費比重，大幅增加風電、太陽能、地熱能等可再生能源和核電消費比重。

　　到2020年，一次能源消費總量控制在48億噸標準煤左右，煤炭消費總量控制在42億噸左右，煤炭占能源消費總量比重下降到58%以下，電煤占煤炭消費量比重提高到55%以上，非化石能源占一次能源消費比重達到15%，天然氣比重達到10%以上。

　　在2020年前，所有現役電廠平均供電煤耗低于310克標準煤/千瓦時，新建電廠平均供電煤耗低于300克標準煤/千瓦時。

　　到2030年，煤炭用于發(fā)電的比重不斷提高，燃煤電廠平均供電煤耗進一步降低，超低污染物排放煤電機組占全國80%以上。

　　到2020年，工業(yè)能源利用效率和清潔化水平顯著提高，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)單位增加值能耗比2015年降低18%以上，電力、鋼鐵、有色、建材、石油石化、化工等重點耗能行業(yè)能源利用效率達到或接近世界先進水平。

　　2.2去產能方面：

　　各地區(qū)要定制范圍更寬、標準更高的落后產能淘汰政策，再淘汰一批落后產能。

　　2.3污染排放方面：

　　2.3.1 大氣污染方面：

　　京津冀、長三角、珠三角區(qū)域以及遼寧中部、山東、武漢及其周邊、長株潭、成渝、海峽西岸、山西中北部、陜西關中、甘寧、烏魯木齊城市群等“三區(qū)十群”中的47個城市，新建火電、鋼鐵、石化、水泥、有色、化工等企業(yè)以及燃煤鍋爐項目要執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。各地區(qū)可根據環(huán)境質量改善的需要，擴大特別排放限值實施的范圍。

　　加快重點行業(yè)脫硫、脫硝、除塵改造工程建設。所有燃煤電廠、鋼鐵企業(yè)的燒結機和球團生產設備、石油煉制企業(yè)的催化裂化裝置、有色金屬冶煉企業(yè)都要安裝脫硫設施，每小時20蒸噸及以上的燃煤鍋爐要實施脫硫。除循環(huán)流化床鍋爐以外的燃煤機組均應安裝脫硝設施，新型干法水泥窯要實施低氮燃燒技術改造并安裝脫硝設施。燃煤鍋爐和工業(yè)窯爐現有除塵設施要實施升級改造。

　　推進揮發(fā)性有機物污染治理。在石化、有機化工、表面涂裝、包裝印刷等行業(yè)實施揮發(fā)性有機物綜合整治，在石化行業(yè)開展“泄漏檢測與修復”技術改造。限時完成加油站、儲油庫、油罐車的油氣回收治理，在原油成品油碼頭積極開展油氣回收治理。完善涂料、膠粘劑等產品揮發(fā)性有機物限值標準，推廣使用水性涂料，鼓勵生產、銷售和使用低毒、低揮發(fā)性有機溶劑。

　　全面推行清潔生產。對鋼鐵、水泥、化工、石化、有色金屬冶煉等重點行業(yè)進行清潔生產審核，針對節(jié)能減排關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié)，采用先進適用的技術、工藝和裝備，實施清潔生產技術改造；到2017年，重點行業(yè)排污強度比2012年下降30%以上。

　　結合化解過剩產能、節(jié)能減排和企業(yè)兼并重組，有序推進位于城市主城區(qū)的鋼鐵、石化、化工、有色金屬冶煉、水泥、平板玻璃等重污染企業(yè)環(huán)保搬遷、改造，到2017年基本完成。

　　到2020年，全國化學需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放總量分別控制在2001萬噸、207萬噸、1580萬噸、1574萬噸以內，比2015年分別下降10%、10%、15%和15%。全國揮發(fā)性有機物排放總量比2015年下降10%以上；單位國內生產總值二氧化碳排放強度比2015年下降18%，碳排放總量得到有效控制。氫氟碳化物、甲烷、氧化亞氮、全氟化碳、六氟化硫等非二氧化碳溫室氣體控排力度進一步加大。碳匯能力顯著增強。

　　到2020年，大型發(fā)電集團單位供電二氧化碳排放控制在550克二氧化碳/千瓦時以內，單位工業(yè)增加值二氧化碳排放量比2015年下降22%，工業(yè)領域二氧化碳排放總量趨于穩(wěn)定，鋼鐵、建材等重點行業(yè)二氧化碳排放總量得到有效控制。

　　到2020年，營運貨車、營運客車、營運船舶單位運輸周轉量二氧化碳排放比2015年分別下降8%、2.6%、7%，城市客運單位客運量二氧化碳排放比2015年下降12.5%。

　　2.3.2 水污染方面：

　　到2020年，全國水環(huán)境質量得到階段性改善，污染嚴重水體較大幅度減少。京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域水生態(tài)環(huán)境狀況有所好轉。

　　專項整治十大重點行業(yè)。制定造紙、焦化、氮肥、有色金屬、印染、農副食品加工、原料藥制造、制革、農藥、電鍍等行業(yè)專項治理方案，實施清潔化改造。新建、改建、擴建上述行業(yè)建設項目實行主要污染物排放等量或減量置換。

　　嚴格控制缺水地區(qū)、水污染嚴重地區(qū)和敏感區(qū)域高耗水、高污染行業(yè)發(fā)展，新建、改建、擴建重點行業(yè)建設項目實行主要污染物排放減量置換。七大重點流域干流沿岸，要嚴格控制石油加工、化學原料和化學制品制造、醫(yī)藥制造、化學纖維制造、有色金屬冶煉、紡織印染等項目環(huán)境風險。

　　推動污染企業(yè)退出。城市建成區(qū)內現有鋼鐵、有色金屬、造紙、印染、原料藥制造、化工等污染較重的企業(yè)應有序搬遷改造或依法關閉。

　　推進循環(huán)發(fā)展。加強工業(yè)水循環(huán)利用。推進礦井水綜合利用，煤炭礦區(qū)的補充用水、周邊地區(qū)生產和生態(tài)用水應優(yōu)先使用礦井水，加強洗煤廢水循環(huán)利用。鼓勵鋼鐵、紡織印染、造紙、石油石化、化工、制革等高耗水企業(yè)廢水深度處理回用。

　　具備使用再生水條件但未充分利用的鋼鐵、火電、化工、制漿造紙、印染等項目，不得批準其新增取水許可。

　　2.3.3 土壤污染方面：

　　嚴防礦產資源開發(fā)污染土壤。自2017年起，內蒙古、江西、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、新疆等省(區(qū))礦產資源開發(fā)活動集中的區(qū)域，執(zhí)行重點污染物特別排放限值。全面整治歷史遺留尾礦庫，完善覆膜、壓土、排洪、堤壩加固等隱患治理和閉庫措施。有重點監(jiān)管尾礦庫的企業(yè)要開展環(huán)境風險評估，完善污染治理設施，儲備應急物資。加強對礦產資源開發(fā)利用活動的輻射安全監(jiān)管，有關企業(yè)每年要對本礦區(qū)土壤進行輻射環(huán)境監(jiān)測。

　　全面強化監(jiān)管執(zhí)法。明確監(jiān)管重點。重點監(jiān)測土壤中鎘、汞、砷、鉛、鉻等重金屬和多環(huán)芳烴、石油烴等有機污染物，重點監(jiān)管有色金屬礦采選、有色金屬冶煉、石油開采、石油加工、化工、焦化、電鍍、制革等行業(yè)，以及產糧(油)大縣、地級以上城市建成區(qū)等區(qū)域。

　　防控企業(yè)污染。嚴格控制在優(yōu)先保護類耕地集中區(qū)域新建有色金屬冶煉、石油加工、化工、焦化、電鍍、制革等行業(yè)企業(yè)，現有相關行業(yè)企業(yè)要采用新技術、新工藝，加快提標升級改造步伐。

　　建立調查評估制度。2016年底前，發(fā)布建設用地土壤環(huán)境調查評估技術規(guī)定。自2017年起，對擬收回土地使用權的有色金屬冶煉、石油加工、化工、焦化、電鍍、制革等行業(yè)企業(yè)用地，以及用途擬變更為居住和商業(yè)、學校、醫(yī)療、養(yǎng)老機構等公共設施的上述企業(yè)用地，由土地使用權人負責開展土壤環(huán)境狀況調查評估；已經收回的，由所在地市、縣級人民政府負責開展調查評估。

　　2020年底前掌握重點行業(yè)企業(yè)用地中的污染地塊分布及其環(huán)境風險情況。到2020年，全國土壤污染加重趨勢得到初步遏制，土壤環(huán)境質量總體保持穩(wěn)定，農用地和建設用地土壤環(huán)境安全得到基本保障，土壤環(huán)境風險得到基本管控。

　　鼓勵工業(yè)企業(yè)集聚發(fā)展，提高土地節(jié)約集約利用水平，減少土壤污染。嚴格執(zhí)行相關行業(yè)企業(yè)布局選址要求，禁止在居民區(qū)、學校、醫(yī)療和養(yǎng)老機構等周邊新建有色金屬冶煉、焦化等行業(yè)企業(yè)；結合推進新型城鎮(zhèn)化、產業(yè)結構調整和化解過剩產能等，有序搬遷或依法關閉對土壤造成嚴重污染的現有企業(yè)。

　　加強涉重金屬行業(yè)污染防控。嚴格執(zhí)行重金屬污染物排放標準并落實相關總量控制指標，加大監(jiān)督檢查力度，對整改后仍不達標的企業(yè)，依法責令其停業(yè)、關閉，并將企業(yè)名單向社會公開。繼續(xù)淘汰涉重金屬重點行業(yè)落后產能，完善重金屬相關行業(yè)準入條件，禁止新建落后產能或產能嚴重過剩行業(yè)的建設項目。按計劃逐步淘汰普通照明白熾燈。提高鉛酸蓄電池等行業(yè)落后產能淘汰標準，逐步退出落后產能。制定涉重金屬重點工業(yè)行業(yè)清潔生產技術推行方案，鼓勵企業(yè)采用先進適用生產工藝和技術。2020年重點行業(yè)的重點重金屬排放量要比2013年下降10%。

　　加強工業(yè)廢物處理處置。全面整治尾礦、煤矸石、工業(yè)副產石膏、粉煤灰、赤泥、冶煉渣、電石渣、鉻渣、砷渣以及脫硫、脫硝、除塵產生固體廢物的堆存場所，完善防揚散、防流失、防滲漏等設施，制定整治方案并有序實施。加強工業(yè)固體廢物綜合利用。對電子廢物、廢輪胎、廢塑料等再生利用活動進行清理整頓，引導有關企業(yè)采用先進適用加工工藝、集聚發(fā)展，集中建設和運營污染治理設施，防止污染土壤和地下水。自2017年起，在京津冀、長三角、珠三角等地區(qū)的部分城市開展污水與污泥、廢氣與廢渣協同治理試點。

　　加大財政投入。中央和地方各級財政加大對土壤污染防治工作的支持力度。中央財政整合重金屬污染防治專項資金等，設立土壤污染防治專項資金，用于土壤環(huán)境調查與監(jiān)測評估、監(jiān)督管理、治理與修復等工作。統(tǒng)籌安排專項建設基金，支持企業(yè)對涉重金屬落后生產工藝和設備進行技術改造。

　　2.4循環(huán)再生方面：

　　鼓勵專業(yè)化再制造服務公司與鋼鐵、冶金、化工、機械等生產制造企業(yè)合作，開展設備壽命評估與檢測、清洗與強化延壽等再制造專業(yè)技術服務。繼續(xù)開展再制造產業(yè)示范基地建設和機電產品再制造試點示范工作。

　　到2020年，再生資源替代原生資源量達到13億噸，資源循環(huán)利用產業(yè)產值達到3萬億元；工業(yè)固體廢物綜合利用率達到73%以上；初步形成廢棄電器電子產品等高值廢棄物在線回收利用體系；將國內固體廢物回收量由2015年的2.46億噸提高到3.5億噸。

　　加快國內固體廢物回收利用體系建設，建立健全生產者責任延伸制，推進城鄉(xiāng)生活垃圾分類，提高國內固體廢物的回收利用率。

　　加強工業(yè)固體廢物綜合利用。對電子廢物、廢輪胎、廢塑料等再生利用活動進行清理整頓，引導有關企業(yè)采用先進適用加工工藝、集聚發(fā)展，集中建設和運營污染治理設施，防止污染土壤和地下水。

　　2.5進口限制方面：

　　2018年年底前，完善法律法規(guī)和相關制度。修訂《固體廢物進口管理辦法》，限定固體廢物進口口岸，減少固體廢物進口口岸數量。

　　2019年年底前，逐步停止進口國內資源可以替代的固體廢物；適時提請修訂《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》等法律法規(guī)，提高對走私洋垃圾、非法進口固體廢物等行為的處罰標準。

　　2019年年底前，逐步有序減少固體廢物進口種類和數量。分批分類調整進口固體廢物管理目錄，大幅減少固體廢物進口種類和數量。

　　2.6稅收制度：

　　《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020)》提出，加快資源稅費改革，積極推進清費立稅，逐步擴大資源稅從價計征范圍。研究調整能源消費稅征稅環(huán)節(jié)和稅率，將部分高耗能、高污染產品納入征收范圍。完善節(jié)能減排稅收政策，建立和完善生態(tài)補償機制，加快推進環(huán)境保護稅立法工作，探索建立綠色稅收體系。

　　2.7交易/許可制度：

　　建立全國碳排放權交易制度。出臺《碳排放權交易管理條例》及有關實施細則，各地區(qū)、各部門根據職能分工制定有關配套管理辦法，完善碳排放權交易法規(guī)體系。制定覆蓋石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力和航空等8個工業(yè)行業(yè)中年能耗1萬噸標準煤以上企業(yè)的碳排放權總量設定與配額分配方案，實施碳排放配額管控制度。對重點汽車生產企業(yè)實行基于新能源汽車生產責任的碳排放配額管理。

　　到2020年力爭建成制度完善、交易活躍、監(jiān)管嚴格、公開透明的全國碳排放權交易市場，實現穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展。

　　排污許可證管理內容主要包括大氣污染物、水污染物，并依法逐步納入其他污染物。按行業(yè)分步實現對固定污染源的全覆蓋，率先對火電、造紙行業(yè)企業(yè)核發(fā)排污許可證，2017年完成《大氣污染防治行動計劃》和《水污染防治行動計劃》重點行業(yè)及產能過剩行業(yè)企業(yè)排污許可證核發(fā)，2020年全國基本完成排污許可證核發(fā)。

　　到2020年，完成覆蓋所有固定污染源的排污許可證核發(fā)工作，全國排污許可證管理信息平臺有效運轉。

　　2.8考核監(jiān)管制度：

　　2.8.1大氣十條：

　　國務院制定考核辦法，每年初對各省(區(qū)、市)上年度治理任務完成情況進行考核；2015年進行中期評估，并依據評估情況調整治理任務；2017年對行動計劃實施情況進行終期考核。

　　2.8.2水十條：

　　自2016年起，定期公布環(huán)保“黃牌”、“紅牌”企業(yè)名單。定期抽查排污單位達標排放情況，結果向社會公布。

　　2.8.3土十條：

　　2016年底前，國務院與各省(區(qū)、市)人民政府簽訂土壤污染防治目標責任書，分解落實目標任務。分年度對各省(區(qū)、市)重點工作進展情況進行評估，2020年對本行動計劃實施情況進行考核，評估和考核結果作為對領導班子和領導干部綜合考核評價、自然資源資產離任審計的重要依據。

　　三、環(huán)保政策的后續(xù)影響

　　我們認為，環(huán)保政策的要求標準、執(zhí)行力度以及監(jiān)管力度將會長期持續(xù)并越來越嚴。

　　可以預料到，在緊抓大氣治理不放松的背景下，接下來的考核重點將逐漸擴大到水污染以及土壤污染的治理。污染較嚴重的鋼鐵、有色、煤炭、化工等行業(yè)不可避免的會受到較大影響。研究相關產品應關注各項環(huán)保政策的執(zhí)行進度，提前判斷市場可能的變化方向和程度。

　　3.1短期：限產嚴格執(zhí)行給供應帶來巨大沖擊

　　3.1.1三個十條

　　2017年為大氣污染防治行動計劃的收官之年。為達到大氣污染治理標準，中央和各地出臺了一系列的采暖季限產政策，并組織了嚴格的監(jiān)管行動，導致有色、鋼鐵、煤炭、化工等行業(yè)停產限產，給供應帶來了很大沖擊。受到限產影響，鋼鐵、煤炭和部分有色商品價格都出現了大幅攀升。

　　我們推測，如果今年大氣條件改善良好，明年可能繼續(xù)執(zhí)行錯峰生產等措施；若今年大氣情況沒有明顯改善，明年的限產措施會更加嚴格，可能會擴大到更大范圍，包含更多城市、納入更多行業(yè)，違規(guī)、過剩產能等會受到更加嚴格的管控。

　　2020年將是水、土壤十條的驗收之年。在期限到來之前，很有可能會出臺更嚴格的政策，導致部分產業(yè)暫停或關停生產。尤其是建在缺水地區(qū)、水污染嚴重地區(qū)和敏感區(qū)域、七大重點流域干流沿岸、城市內的、居民區(qū)、學校、醫(yī)療和養(yǎng)老機構等周邊的色金屬冶煉、石油加工、化工、焦化、電鍍、制革等行業(yè)的企業(yè)，很有可能面臨搬遷問題。

　　值得注意的是，今年采暖季限產“2+26”城市以外的陜西、吉林、徐州等地區(qū)也在響應限產規(guī)定。這些地區(qū)雖然不在中央文件規(guī)定的限產列表里，但是均為《大氣十條》中提到的污染最重的“三區(qū)十群”47個城市及周邊城市。由此我們推測，2020年水、土十條收官之前，主要污染地區(qū)、重要流域沿岸以及內蒙古、江西、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、新疆等省(區(qū))礦產資源開發(fā)活動集中的區(qū)域的重污染企業(yè)，都會受到嚴格的政策管控。

　　3.1.2固廢管理政策

　　2017年7月，國務院辦公廳發(fā)布了《禁止洋垃圾入境 推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，分行業(yè)分種類制定禁止進口的時間表，分批分類調整進口固體廢物管理目錄，給有色金屬、化工等行業(yè)的廢品進口帶來了影響。相近時間，環(huán)保部向世界貿易組織(WTO)提交文件，要求緊急調整進口固體廢物清單，擬于2017年底前，禁止進口4類24種固體廢物，包括生活來源廢塑料、釩渣、未經分揀的廢紙和廢紡織原料等高污染固體廢物。禁令消息一經證實就給有色金屬和化工行業(yè)帶來了巨大震動，直接大幅拉高了銅和PP等期貨價格。

　　雖然具體禁令將于2018年年底執(zhí)行，但其影響已經顯現，各類固廢進口逐漸被減少和禁止，我們推測，固廢進口方面的政策仍會越來越嚴格。

　　3.1.3排污許可制度

　　2017年9月，環(huán)保部發(fā)布了銅、鋁、鉛鋅冶煉的排污許可證申請與核發(fā)技術規(guī)范，支持了《環(huán)保法》、《大氣污染防治法》、《水污染防治法》及《控制污染物排放許可制實施方案》，完善了排污許可技術支撐體系，指導和規(guī)范了有色金屬冶煉排污單位排污許可證申請與核發(fā)工作。原先的排污許可證全部作廢，需要按照新的標準重新申請，省級發(fā)放，國家監(jiān)管。排污許可證管理內容主要包括大氣污染物、水污染物，并依法逐步納入其他污染物。

　　很多企業(yè)對排污許可政策的重要性意識嚴重不足，造成了沒有取得許可證、被迫停止生產的局面。同時，飲用水源保護區(qū)、生態(tài)區(qū)等區(qū)域內的排污單位不予發(fā)證，可以參考三個十條提及的重點保護地區(qū)，預計相關地區(qū)排污單位的生產均會受到不同程度的影響。

　　3.1.4環(huán)保稅收制度

　　2016年12月全國人大通過了《環(huán)保稅法》，規(guī)定應稅污染物包括大氣污染物、水污染物、固體廢物和噪聲，制定了詳細的環(huán)保稅稅目稅額表，預計將于2018年1月1日起施行。

　　如嚴格征稅，企業(yè)的負擔會顯著加重。現在關注能否成功申請改進稅法實施的標準，對于合規(guī)處理廢物的企業(yè)不征稅或少征稅，對于不做整改的企業(yè)進行征稅。具體的實施情況要等到2018年才能確定，但可以推測，環(huán)保相關的監(jiān)管和稅收制度將會越來越完善和嚴格。

　　3.1.5大氣污染企業(yè)預期限產時間

　　采暖季為污染高發(fā)季節(jié)，每年的采暖季前根據具體地區(qū)的空氣質量，各地可能會發(fā)布相應的停產、限產政策，控制污染物的排放，保證采暖季期間的空氣質量適宜居民生活。

　　2017年十九大期間、內蒙古防沙大會期間、以及2016年G20峰會期間，各相關地區(qū)的鋼鐵、有色、煤炭等行業(yè)都出現了限產政策。可以明顯的看出，重大的會議和事件期間，高污染行業(yè)有極大地可能會進行限產，相關企業(yè)應關注重大事件的時間點，提前安排好生產準備。

　　由于環(huán)保政策執(zhí)行力度加大，很多行業(yè)的供給側受到影響，短期內相關大宗商品呈現出價格大幅上漲、利潤急劇增加的趨勢，相關企業(yè)生產熱情高漲。但值得注意的是，環(huán)保政策規(guī)則的制定和執(zhí)行力度都表現出越來越嚴格的趨勢，政策落地率極高，研究相關商品一定要關注相應的法律法規(guī)具體要求和發(fā)展趨勢，預判政策實施給供需和價格帶來的影響。

　　3.2中長期：提高企業(yè)成本，促進產業(yè)升級

　　3.2.1能耗標準、污染排放、稅收等要求

　　環(huán)保具體要求的提高，勢必會進一步拉高各行業(yè)的生產制造成本，會大幅提高原來環(huán)保執(zhí)行不到位的小企業(yè)的生產壓力，甚至將其擠出產業(yè)，達不到要求標準的企業(yè)面臨關停風險，有助于行業(yè)的公平競爭、提高行業(yè)集中度和產業(yè)升級；行業(yè)準入門檻的提高，也會限制新增產能的增長。

　　環(huán)保政策中對于排放物要求的提高，要求企業(yè)及時更新生產設備和項目，淘汰效率低、煤耗高、污染重的項目，尋求用綠色新能源和可再生能源替代煤炭消費的生產方法。

　　建在重點耕地和水源附近的工廠，可能需要提前做好搬遷準備；企業(yè)應及時取得排污等各項許可，避免缺少證件被迫停產；還應建立健全、透明的環(huán)保自測體系，積極配合上級組織的監(jiān)督和管理。

　　政策對資源循環(huán)再生的不斷鼓勵和支持、對國外固廢進口的管制，將影響到鋼鐵、有色行業(yè)的生產形勢。預計對固廢的管理也會越來越嚴格，將會給相關行業(yè)的供應和產業(yè)結構帶來影響。

　　3.2.2能源結構轉型、控制煤炭消費、大力發(fā)展新能源

　　國家對各項新能源發(fā)展的推動和扶持、對煤炭等一級能源的利用限制、對進口煤炭的質量監(jiān)管，將會大大影響煤炭行業(yè)的供需水平、影響到煤炭的價格，進而影響到下游如有色、鋼鐵、化工等行業(yè)的原料供應，影響相關行業(yè)的產能和原料成本。

　　發(fā)展焦化、煤化工、工業(yè)窯爐煤炭清潔高效利用改造項目，大力推廣“煤改氣”、“煤改電”項目，優(yōu)先利用核電、水電、風電、太陽能、生物質能、地熱能等新能源和可再生能源替代煤炭消費等發(fā)展趨勢，將會給煤炭產業(yè)帶來長遠影響，長久地影響到煤炭產業(yè)鏈上各商品價格。

　　《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020)》提出，到2020年，風電與煤電上網電價相當，光伏發(fā)電與電網銷售電價相當，推進石油、天然氣、電力等領域價格改革，有序放開競爭性環(huán)節(jié)價格，天然氣井口價格及銷售價格、上網電價和銷售電價由市場形成，輸配電價和油氣管輸價格由政府定價。“煤改電”、“煤改氣”會導致相關能源價格結構變化；另一方面，“煤改電”會導致銅等有色需求的增加。

　　對新能源汽車的提倡和對老式汽車的限制，會給有色、能源等行業(yè)帶來影響，同時也會影響到各類商品的運輸成本等。

　　3.2.3改革試點的設立

　　近幾年各地建立了各種改革試點，包括：

　　節(jié)能標準化試點、循環(huán)經濟標準化試點、低碳工業(yè)園區(qū)試點、“煤改氣”試點、清潔取暖試點、綠色循環(huán)低碳交通運輸體系建設試點；

　　用能權有償使用和交易試點、污水與污泥、廢氣與廢渣協同治理試點、深化工業(yè)固體廢物綜合利用基地建設試點、機電產品再制造試點、生態(tài)補償試點、征收資源稅改革試點；

　　“河長制”試點、環(huán)保在線監(jiān)測試點、環(huán)保機構監(jiān)測監(jiān)察執(zhí)法垂直管理制度試點、政府績效管理試點等。

　　可以預見，在試點改革推行良好之后，改革范圍將會逐步擴大，覆蓋到更大區(qū)域和更多行業(yè)。